本周，先是黄金期货一举蹂躏4000好意思元大关，再是黄金现货也在周三蹂躏4000好意思元，近600好意思元的涨幅只是发生在一个半月之间。

值得一提的是，于本周在好意思国对冲基金小镇康州举行的2025年格林威治经济论坛（GEF）技巧，全球最大对冲基金桥水独创东说念主达利欧（Ray Dalio）发表主旨演讲，技巧黄金飞快飙升蹂躏4000好意思元。同期，高盛将黄金缠绵价从4300好意思元升迁到了4900好意思元。

第一财经记者在现场采访了格林威治量化照拂（Greenwich Quantitative Research）首席投资官吉恩（Gene Reilly），早前他曾历任高盛、好意思银好意思林的交往驾驭。

他流露，“鼓动金价大涨的要道少许是，达利欧在演讲时说起，冷落投资者对黄金的握仓达到投资组合的15%，与大多数投资者握有的总财富比例比较，这皆备是显贵的增长（多数握仓在5%—10%）。我服气他还流露，央行也有原理握有更多黄金。是以我以为达利欧在创造一个增握黄金的表面框架，劝诱潜在的大买家升迁黄金的设立比例，这就给金价带来上行径能。”

对冲基金大佬唱多黄金

本年7月底，76岁的达利欧澈底退出桥水基金。以前几年，关于黄金和债券的布局鼓动了桥水中国的功绩增长。

在这次的格林威治论坛技巧，达利欧的发言是否影响了金价呢？

在演讲中，他说起，在全球主要发达国度都濒临高债务问题的布景下，黄金成为了失色元概况说法币更安全的财富。

他流露，好意思国债务的严峻近况。2024 年好意思国政府支拨约 7 万亿好意思元，收入仅约 5 万亿好意思元，支拨比收入跨越 40%，需通过刊行债券弥补赤字；好意思国总债务鸿沟约为年度财政收入的 6 倍，且偿债支拨握续加多，不休挤压教练、医疗等其他大家开支；面前好意思国已插足 “借新债还宿债” 的轮回，债务复利效应将进一步加重危急，而全球其他主要经济体也濒临雷同债务问题。

同期，货币次第也在出现结构性变化。全球主要央行握有多数政府债券，跟着债券价钱下降，央行出现耗费，财富欠债表恶化。为应付货币风险，多国启动减少好意思元债券储备，转而增握黄金，黄金已成为全球第二大储备财富，其 “非信用货币” 属性使其成为对冲好意思元贬值的伏击器用，这一趋势与 20世纪70 年代初的货币次第变革（布雷顿丛林体系理解）有一样性。

在此布景下，达利欧以为，黄金应该在投资组合中阐明更伏击的作用，因为它是极佳的组合散播化器用。“从战术角度，黄金应占投资组合的15%摆布，以对冲信用财富（如债券）的风险。”他称。

对此，吉恩对第一财经流露，“10月7日（好意思东技巧）上昼，我在听达利欧发扮演讲时，黄金价钱初度蹂躏每盎司4000好意思元，创下历史新高——这是一个超卓的里程碑。达利欧在演讲中强调了黄金对冲储备货币地位下滑的伏击作用，而这一蹂躏的时机可谓正好得令东说念主咋舌。”

业内东说念主士也对第一财经说起，桥水和达利欧本东说念主比年来对黄金的细心广为东说念主知，且从中赢利颇丰，因而达利欧的发言也容易影响市集，何况金价的飙升也恰逢一系列导火索。

举例，法国两年内的第五位总理递交辞呈后，弘大的政局和难产的财政预算案导致欧元跌至一个月新低1.1656。此外，法国通常献技的政事闹剧还令其股指本年在全球主要市蚁集推崇垫底；好意思联储降息预期、投资者（尤其是全球央行）多元化的需求、好意思元的信用危急握续强化。

“这惊东说念主的飞腾速率凸显出的是黄金无可替代的避险属性（经济放落拓地缘风险）。现在黄金市集的总市值仍是蹂躏27万亿好意思元。”嘉盛集团资深分析师陈杰瑞（Jerry Chen）对第一财经流露。

他说起，现货黄金周三蹂躏4000好意思元大关，白银创收盘价新高。记忆历史，黄金在2008年3月竣事了1000好意思元/盎司的里程碑，2020年9月冲上2000好意思元，2025年5月攀升至3000好意思元，而仅过了5个月，在2025年10月又蹂躏了4000好意思元。关联词“黄金风暴”并莫得规则的迹象，官方数据披露，中国央行流畅11个月加多黄金储备。

开头：tradingview

投行升迁缠绵价至5000好意思元隔壁

进一步助燃金价的还有华尔街近乎一致的看多态度，瑞银、高盛等多家机构近期不休升迁黄金缠绵价。

举例，高盛最新将 2026年12月的黄金价钱预测从此前的每盎司4300好意思元上调至4900好意思元，原因在于自8月26日以来黄金价钱已飞腾17%，鼓动这波飞腾的资金流入是来自西方ETF的增握与可能的央行买入。

“在咱们的订价模子中被视为‘粘性’资金，这本色上升迁了咱们价钱预测的源流。比较之下，更具波动性的投契性握仓总体保握清爽。”高盛称，现在仍然瞻望央行购金可能握续加快，2025年和2026年平均每月净购买量分离为80吨和70吨，瞻望新兴市集央即将不时将储备财富结构性多元化转向黄金，这将对2026年 12月前的金价涨幅孝敬约197个百分点。

此外，就西方ETF握仓而言，机构瞻望在好意思联储于2026年年中降息100个基点后，将再行加多黄金握仓，对2026年12月的金价涨幅孝敬约5个百分点；再看投契性握仓，这类仓位瞻望将冉冉粗浅化，至2026年12月对金价产生约-1个百分点的负担。

“总体而言，咱们以为这次上调后的黄金价钱预测风险仍偏朝上行，因为私营部门对黄金这一相对较小市集的财富设立需求可能会鼓动ETF握仓超出咱们的假定。”高盛称。

寰球黄金协会的最新数据披露，上周五全球黄金交往所ETF握仓量出现了三年来最快速率的增长，单日握仓量激增近27吨。在北好意思和欧洲资金流入的鼓动下，黄金ETF握仓量已达到三年多来的最高水平。

瑞银则对第一财经流露，最近几周，中国对黄金的投资需求因国内股市飞腾而疲软，但跟着金价握续飞腾，该机构瞻望中国黄金ETF握仓量或将规复。此外，中国香港最新的施政阐发中规画加多在港黄金储备欧洲杯投注入口，并诱导黄金中央清理系统，亦有望为金价提供复古性布景。